'가치 투자의 아버지'로 널리 알려진 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)은 미국 투자자, 경제학자 및 학계였습니다. 19 세기 말 영국에서 태어나 1 세의 나이에 부모와 함께 미국으로 이사하여 9 살 때 아버지를 잃었다. 그 후 그는 극심한 빈곤 속에서 자라서 충분한 돈을 벌고 가족을 편안하게 해주었습니다. 항상 밝은 학생 인 그는 Columbia University에서 학사 학위를 취득한 후 월가에서 초커로 취직했습니다. 그는 빠르게 사다리를 타고 충분히 돈을 벌면서 32 세의 나이에 자신의 파트너십 회사를 결성하고 34 세의 콜롬비아 대학에서 강의를 시작했습니다. 1929 년 주식 시장 붕괴에서 자산의 상당 부분을 잃어 버렸지 만 그의 열정을 약화시키지 못했습니다. 그는 자신의 실수에서 배우면서 투자에 관해 널리 찬사를받은 두 권의 책을 썼습니다. 경영 경제학에 대한 그의 개념은 뮤추얼 펀드, 헤지 펀드, 다각화 된 지주 회사와 같은 다른 투자 수단 내에서 가치 투자의 개발로 이어졌습니다. 그는 많은 제자를 가지고 있었고 그중 워렌 뷔페가 가장 유명합니다.
어린 시절 및 초창기
벤자민 그레이엄은 1894 년 5 월 9 일 영국 런던에서 벤자민 그로스 바움으로 태어났다. 그의 부모 인 Isaac M.과 Dorothy Grossbaum은 1 살 때 미국으로 이민을 갔다가 결국 뉴욕에 정착하여 이삭이 수출 수입 사업을 시작했습니다.
1903 년 아이작 그로스 바움은 세상을 떠났고 아내는 9 살인 베냐민과 그의 두 형제 인 레온과 빅터를 돌 보았습니다. 1907 년의 은행 공황은 그녀가 여전히 관리 할 수는 있었지만 그녀의 저축을 빼앗아 가족이 도로시의 형제 인 모리스 제라드와 동행하도록 강요했습니다.
학교에서 훌륭한 학생 인 Benjamin은 1914 년 학급의 살루 테 이언으로 졸업하면서 컬럼비아 대학에 입학했습니다. 그 당시 그는 20 살이었고 대담하고 정통적인 발걸음을 내딛으며 재산을 준비했습니다.
대학은 졸업 몇 주 전에 그리스와 라틴 철학, 영어, 수학의 세 가지 교수진에서 직책을 가르쳤다. 일자리가 그에게 재정적 안보를 주었을지라도 그는 제안을 거절하고 월가에 합류했습니다.
초기 경력
1914 년 Benjamin Grossbaum은 월스트리트의 중개 회사 인 Newburger, Henderson 및 Loeb에서 메신저로 경력을 시작했습니다. 당시 대학 졸업생들은 주식 중개업을 직업 선택으로 고려하지 않았기 때문에 혁명적 인 단계로 여겨졌습니다.
처음에 그의 주요 임무는 칠판에 점수를 쓰는 것이 었습니다. 그러나 시간이 지남에 따라, 그는 자신의 자연 지능으로 소유주의 신뢰를 얻었을 때 다른 책임을 맡았습니다. 그는 곧 회사를 위해 금융 조사를하고있었습니다.
1920 년에 뉴 버거, 헨더슨, 로브의 파트너가되었으며, 곧 1 년에 50,000 달러를 벌었 다. 언젠가는 월스트리트 분위기에 맞게 성을 변경하여 Grossbaum 대신 Benjamin Graham이되었습니다.
파트너십 형성
1926 년 Benjamin Graham은 또 다른 월스트리트 브로커 인 Jerome Newman과 Graham Newman Co를 설립했습니다. 고객의 투자를 보호 할뿐만 아니라 10 년 동안 670 %의 수익을 제공 할 수있는 급진적 전략을 채택하면서 실제로 혁신적인 파트너십이었습니다. .
특정 주가가 상승 할 것이라는 내기를 걸면서 동시에 다른 주가가 하락할 것이라고 내기를 걸었습니다. 이런 식으로 그들은 현금 쿠션을 유지하지 않고도 가용 자원을 충분히 사용할 수 있으며 주요 뮤추얼 펀드보다 40 % 나 뛰어납니다.
북부 파이프 라인 업무
또한 1926 년 Graham은 놀라운 발견을하여 주식 시장에서 자신의 지위를 확립하는 데 도움을주었습니다. 1911 년에 록펠러 소유의 Standard Oil은 34 개의 독립 기관으로 분리되었습니다. 그러나 월가는 재무 상태에 대해 거의 알지 못했지만 거의 관심을 기울이지 않았습니다.
1926 년에 모든 파이프 라인 회사들은 고속도로 상무위원회에 재무 제표를 제출하도록 요청 받았으며,이 보고서는 매우 불필요했습니다. 벤자민 그레이엄은 이러한 보고서를 통해 본능적으로 한 북부 파이프 라인 회사에 끌 렸습니다. 재정 상태에 대해 더 알고 싶어서 그는 즉시 워싱턴으로 향했다.
놀랍게도 그는 북부 파이프 라인이 주당 65 달러에 거래되는 동안이 회사는 95 달러에 철도 채권을 보유하고 있음을 발견했습니다. 그는 또한 다른 유동성 자산을 포함한 보유의 성격이 회사가 운영자에게 영향을 미치지 않고 자산을 분배 할 수있는 것임을 깨달았습니다.
Graham은 이제 1926 년에 주식의 5 %를 인수하여 회사 주식을 인수하기 시작했습니다. 그는 이제 북부 파이프 라인의 최고 상사를 만나서 정당한 소유자이기 때문에 초과 자산을 주주들에게 분배 할 것을 요구했습니다. 그러나 그들은 그 생각을 즐겁게하지 않았다.
1927 년 주주 총회에서 Graham은 자신의 제안을 주주들에게 직접 제안했습니다. 필요에 따라, 그는 제안서를 발의 형태로 넣었다. 그러나 현재 주주 중 어느 누구도 그것을 제의하기로 동의하지 않았으므로 폐기되었습니다.
결정하지 않은 Benjamin Graham은 프록시를 통해 다음 단계로 전투를 시작하기로 결정했습니다. 로펌을 고용 한 그는 이제 프록시를 요구하기 시작했습니다. 그는 또한 록펠러 재단을 방문했다. 그러나 많은 격려를받지 못했습니다. 그러나 1928 년 1 월까지 회사 주식의 약 37.50 %에 대한 프록시를 인수했습니다.
1928 년 주주 총회는 그레이엄 경력의 전환점이되었습니다. 이 회의에서 그는 그와 함께 37.50 %의 프록시를 가졌을뿐만 아니라 회사 경영진에게 프록시를 제공 한 록펠러 재단 (Rockefeller Foundation)은 회사가 여분의 현금을 최대한 분배해야한다는 지시를 보냈습니다.
Northern Pipeline은 이제 Graham의 선거를 이사회에 맡겨야했습니다. 얼마 지나지 않아 그들은 초과 유동 자산의 주당 70 달러를 주주들에게 분배했습니다. 감동을받은 록펠러는 그를 회의에 초대하여 결국 유동성 현금이 많은 다른 계열사들에게 연락하여 정당한 소유자들에게 분배 할 것을 촉구했습니다.
록펠러의 촉구에 따라, 다른 많은 전 직원들은 초과액을 현금으로 나누어 주주들에게 분배했습니다. '북부 파이프 라인 사건'으로 알려진 파급 효과는 Benjamin Graham을 훌륭한 분석가이자 주주 활동가로 설정했습니다.
주식 시장 붕괴 후
북부 파이프 라인 사건에서 그레이엄의 성공은 그를위한 또 다른 길을 열었습니다. 1928 년 그는 컬럼비아 대학교 컬럼비아 비즈니스 스쿨에 교직원으로 입사했으며 1955 년까지 근무했습니다.
1929 년 주식 시장이 대공황에서 큰 타격을 입었을 때 Graham Newman Partnership은 주식의 상당 부분을 잃었습니다. 그러나 여전히 부유 한 상태를 유지했다. 결국 그들은 자산을 되찾았습니다. 1956 년까지 연 평균 17 %의 수익률을 유지하면서 다시는 잃지 않을 것입니다.
주식 시장 붕괴로 인해 1934 년에 그의 첫 번째 저서 인 '보안 분석'이 출판되었습니다.David Dodd와 공동 저술 한이 책은 투자 연구를 체계적으로 다루는 최초의 책이었습니다.
1948 년 Graham Newman Co는 공무원 보험 회사를 인수했습니다. 전 세계 '정부'라는 이름에도 불구하고 사기업이었습니다. 투자 자금은 보험 회사를 소유 할 수 없었기 때문에 투자 회사에 주식을 분배하여 공개 회사로 전환했습니다.
1949 년에 그는 '지능형 투자자'라는 중요한 작품을 출판했습니다. 동시에 그는 주식 시장에서 중요한 역할을 계속하면서 회사의 청산 가치보다 훨씬 낮은 가격으로 거래 된 주식을 매수하여 주식의 이익을 계속 유지하면서 하락 위험을 최소화했습니다.
유명한 제자
수년 동안 벤자민 그레이엄의 주식 시장 실적은 많은 젊은 투자자들의 관심을 끌었습니다. 그들 중 하나는 워렌 에드워드 뷔페였습니다. 1949 년, 19 살의 비즈니스 마그넷이자 투자자는 컬럼비아 대학교에 입학하여 그와 함께 공부했습니다.
1951 년 졸업 후 Buffet은 Graham에 주식 회사에서 일하기를 원하면서 회사에서 일을하려고갔습니다. 그는 Graham에 대해 엄청난 존경심을 가지고 급여없이 일할 의향이있었습니다.
처음에 그레이엄은 그를 낙담했지만 나중에는 잠에서 ed 다. 뷔페는 1954 년 연봉 12,000 달러로 Graham Newman Corporation에 합류했으며 1956 년 Graham이 은퇴 할 때까지 그곳에 남아있었습니다. 그는 나중에 Graham을 강인하지만 수용하는 보스로 기억했습니다.
당시에는 알려지지 않았지만 Graham은 뉴욕 증권 거래소에서 수업을 수강했으며, 미국 투자자 및 펀드 매니저 인 Walter J. Schloss가 그의 학생 중 한 명이었습니다. 결국 그는 또한 Graham을 위해 일하면서 무역의 비결을 배웠습니다.
Graham은 또한 Columbia University의 Columbia Business School에서 조교 인 Irving Kahn에게 큰 영향을 미쳤습니다. 그레이엄의 제자라고 생각하고 그의 가치 투자 기법을 사용했던 다른 주목할만한 투자자는 William J. Ruane, Seth Klarman, Bill Ackman 및 Charles H. Brandes였습니다.
몇년 후에
1956 년 Benjamin Graham은 Newman과의 파트너십을 해산하고 주식 시장에서 은퇴했습니다. 그 후 그는 로스 앤젤레스 캘리포니아 대학교와 뉴 멕시코 앤더슨 경영 대학원에서 캘리포니아로 이사했습니다. 동시에 그는 집을 뉴욕에두고 프랑스로 자주 여행했습니다.
그는 파트너십을 해산했지만 주식 시장에 대한 관심은 줄어들지 않았습니다. 그는 은퇴 한 삶의 많은 부분을 단순화 된 공식을 고안하여 일반 투자자가 주식에 투자하는 데 도움이되었습니다. 또한 통화 정책에 대해 광범위하게 썼습니다.
시간이 흐르면서 그는 회사의 진정한 소유자로서의 권리를 요구하지 않아서 평균 주주들에게 환멸을 느끼게되었습니다. 그러나 그는 회사가 제대로 기능하도록 강요함에 따라 인수에 희망의 빛을 보았습니다.
말년에 그는 교회 나 성전에 속하지 않은 아이들을 위해 일요일 수업을 시작했습니다. 그는 종교의 역사에 대해 이야기하면서 일반적인 주제에 대해 이야기했습니다. 아이들은이 수업을 좋아했습니다.
주요 작품
Benjamin Graham은 그의 두 권의 책‘보안 분석’과‘지능형 투자자’로 가장 잘 기억됩니다. 그는 '보안 분석'에서 투자와 투기를 분명하게 구분했습니다. '지능형 투자자'에서는 주로 가치 투자를 다루었습니다.
그는 우리가 지금 '벤자민 그레이엄 공식'이라고 부르는 것으로 유명합니다. '지능형 투자자 (Intelligent Investor)'에 발표 된이 공식은 투자자들이 자신의 주식이 합리적으로 가격이 책정되었는지 신속하게 판단하는 데 도움이됩니다. 그의 또 다른 인기있는 개념은‘미스터. 시장 '과'안전의 한계 '.
개인 생활 및 유산
벤자민 그레이엄은 세 번 결혼했다. 그러나 그의 배우자 나 자녀에 대해서는 알려진 바가 거의 없습니다. 이름을 모르는 그의 첫 번째 부인은 처음에는 무용 교사였습니다. 그녀는 나중에 가족을 돌보기 위해 경력을 포기했지만 1929 년 주식 시장 붕괴 이후 교육을 재개해야했습니다.
그레이엄은 1937 년에 첫 아내와 이혼하여 이듬해에 젊은 여배우와 결혼했다. 그러나이 결혼 생활도 짧았습니다. 그는 자신의 비서 인 Estelle Messing Graham과 결혼하기 위해 잠시 이혼했다. 에스티 (Estie)라고도 불리는 에스텔 (Estelle)은“따뜻하고주는 판단력이없는 사람”으로 묘사되었다.
에스텔과 함께 그는 한 아들 벤자민 그레이엄 주니어를 두었다. 이전 두 결혼 생활에서 그는 적어도 두 아들을 더 낳았다. 8 세에 척추의 수막염으로 사망 한 Newton과 미 육군에서 복무 한 Newton II.
1954 년, 그의 두 번째 아들 인 뉴턴 II는 프랑스에있는 동안 자살했습니다. Graham은 뉴스를 받음으로써 그의 마지막 예식을 마련하기 위해 프랑스를 여행했습니다. 거기서 그는 뉴턴의 20 년 선임자 였지만 그와 관계를 맺은 Marie Louise Amigues를 만났다.
결국 Graham과 Amigues는 관계를 발전 시켰고 Graham은 그녀와 더 많은 시간을 보내기 시작했습니다. 1965 년, 그는 에스텔에게 6 개월 동안 캘리포니아에서 그녀와 함께 있고 프랑스에서 Amigues와 함께 6 개월을 보낼 것이라고 말했다. 에스텔은 그 제안을 거절하자 집을 떠났다.
1976 년 9 월 21 일 Graham은 프랑스의 엑상 프로방스에서 82 세의 나이로 사망했습니다.
투자자 심리학, 최소 부채, 매입 투자, 기본 분석, 집중 다각화, 안전 한계 내에서의 구매, 활동가 투자 및 반대 정신에 대한 그의 개념은 여전히 전 세계의 심각한 투자자들에게 사용되고 있습니다.
하찮은 일
전설적인 투자자 워렌 버핏 (Warren Buffet)은 그의 장남 하워드 그레이엄 뷔페 (Harward Graham Buffet)를 그의 선생님 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)에게 경의를 표했습니다.
빠른 사실
생신 1894 년 5 월 9 일
국적미국
벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)
나이에 죽었다 : 82
태양 표시 : 황소 자리
출생 : 영국 런던
로 유명 이코노미스트, 투자자
가족 : 배우자 / 전-: Estey father : Isaac M. Grossbaum 어머니 : Dora Grossbaum 사망 : 1976 년 9 월 21 일 사망 장소 : 프랑스 엑상 프로방스 도시 : 런던, 영국 추가 정보 교육 : Columbia Business School, Graham -뉴먼 파트너십
